今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年(nián)以来(lái)业绩(jì)最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人(rén)工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安(ān)积极回(huí)报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本(běn)保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并(bìn碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别g)没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步(bù)的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设(shè)备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁(cái)对我国(guó)先进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金(jīn)。这(zhè)一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民(mín)热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金(jīn)的(de)总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖(wā)碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用(yòng)于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很(hěn)大的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人工(gōng)智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一季度退(tuì)出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持(chí)了(le)港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的(de)超额(é)收益，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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